미국 상장기업을 SEC 10-K·공식 IR 자료 기반으로 사업 구조·재무·리스크까지 뜯어보는 서학개미용 기업 분석 노트.
샌디스크 NAND 기업 분석은 2025년 2월 웨스턴디지털(Western Digital)에서 분사해 독립 상장한 순수 NAND 플래시 메모리 기업을 서학개미 관점에서 1차 소스로 정리한 글입니다. 샌디스크(Nasdaq: SNDK)는 SSD·메모리카드·임베디드 스토리지를 만드는, 우리에게 가장 친숙한 저장장치 브랜드 중 하나이자, 샌디스크 NAND 사업이 곧 회사의 전부인,…
마벨 테크놀로지(Marvell Technology, NASDAQ: MRVL)는 엔비디아·브로드컴과 함께 ‘AI 데이터센터 인프라’를 떠받치는 반도체 설계 기업으로, 마벨 데이터센터 사업이 회사 매출의 중심축입니다. 직접 칩을 만들지 않는 팹리스 모델로, 하이퍼스케일러(대형 클라우드 사업자)를 위한 커스텀 실리콘과 광(光) 인터커넥트·이더넷 스위치·스토리지 컨트롤러를 공급합니다. 이 마벨 기업…
KLA(KLA Corporation, 티커 KLAC)는 반도체를 직접 만들지도, 노광·식각 같은 핵심 공정을 수행하지도 않습니다. 대신 칩이 만들어지는 모든 단계에서 결함을 찾아내고(검사) 치수를 재는(계측) 장비와 소프트웨어를 공급합니다. 반도체 회사들이 수율(yield)을 끌어올리려면 어디서 불량이 생기는지 봐야 하는데, 그 “눈” 역할을 하는 KLA 검사…
텍사스 인스트루먼트(Texas Instruments, 티커 TXN)는 화려한 AI 가속기나 첨단 로직 칩으로 헤드라인을 장식하는 회사가 아닙니다. 대신 산업·자동차 전자기기 안에서 전력을 관리하고 실세계 신호를 디지털로 바꾸는 아날로그·임베디드 반도체를 80,000종 넘게 만들어, 전 세계 10만 곳 이상의 고객에게 파는 회사입니다. 이 텍사스…
퀄컴(QUALCOMM Incorporated, NASDAQ: QCOM)은 스마트폰 안에 들어가는 칩과, 그 칩이 쓰는 통신 특허를 동시에 파는 회사다. 이 글은 칩 사업(QCT)과 퀄컴 로열티 사업(QTL)이라는 두 엔진의 비대칭을 중심에 놓고, 뉴스 해석이 아니라 SEC에 제출된 연차보고서(10-K)와 분기 실적 발표를 직접 읽고 정리한…
넷플릭스(NFLX)의 실적은 단일 영업 세그먼트(구독형 스트리밍) 하나에 구조적으로 묶여 있고, 매출의 거의 전부가 회원 구독료에서 나옵니다. 이익을 가르는 변수는 비용 쪽, 즉 제작·구매한 넷플릭스 콘텐츠를 자산화한 뒤 여러 해에 걸쳐 상각하는 회계 구조에 있습니다. FY2025 기준 콘텐츠 자산은 약 327.8억…
어플라이드 머티어리얼즈(Applied Materials, AMAT)는 반도체를 만드는 데 쓰이는 장비를 가장 폭넓게 공급하는 세계 1위 반도체 장비 회사입니다. 우리가 흔히 아는 엔비디아·삼성전자·TSMC·SK하이닉스가 칩을 찍어내려면, 먼저 어플라이드 머티어리얼즈 장비가 공장에 깔려 있어야 합니다. 이 어플라이드 머티어리얼즈 기업 분석은 뉴스 해석이 아니라 SEC에…
스마트폰을 켜는 순간, 그 안의 두뇌에는 거의 예외 없이 한 회사의 설계가 들어 있습니다. 바로 Arm Holdings(나스닥: ARM)입니다. ARM은 칩을 직접 만들지 않습니다. 대신 CPU 같은 핵심 설계(IP)를 반도체 회사에 라이선스해 주고, 그 설계가 들어간 칩이 출하될 때마다 개당 ARM…
램리서치(Lam Research, LRCX)는 반도체를 만드는 데 꼭 필요한 식각(Etch)·증착(Deposition)·세정(Clean) 장비를 공급하는 미국 회사입니다. 그중에서도 램리서치 식각 장비는 회사를 대표하는 핵심 제품군입니다. 우리가 흔히 아는 엔비디아·삼성·SK하이닉스 같은 칩 회사들이 실제로 칩을 찍어내려면 램리서치 같은 장비 회사의 설비가 먼저 깔려 있어야 합니다.…
코스트코(COST)는 연회비를 낸 회원만 쇼핑할 수 있는 창고형 할인점으로, 미국 가정의 장바구니와 가장 가까운 기업 중 하나입니다. 그리고 이 회사의 뼈대는 바로 코스트코 멤버십입니다. 이 코스트코 기업 분석은 뉴스 해석이 아니라 SEC에 제출된 10-K(연차보고서)와 분기 실적 발표 자료를 직접 읽고,…
시스코(CSCO)는 전 세계 기업 네트워크의 핵심 장비를 만드는 회사로 잘 알려져 있지만, 최근 몇 년 사이 보안·소프트웨어·구독 매출로 무게중심을 옮기고 있는 하이브리드 기업입니다. 이 글의 핵심 주제는 시스코 구독 전환 — 라우터·스위치 한 번 팔고 끝나던 “박스 장사”에서, ARR·RPO 같은…
서학개미가 미국 주식 포트폴리오의 방어주·배당주를 고민할 때 월마트(WMT)는 FY27 인상까지 포함해 50년 이상 연속 배당을 인상해 온 배당귀족(Dividend Aristocrats 자격 보유)이자 세계 최대 매출 규모의 리테일러입니다. 이 월마트 기업 분석은 SEC EDGAR FY26 10-K(2026-03-13 제출)와 Q1 FY27 8-K(2026-05-21 발표)를 1차…
